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cfa一级横色带和二级横色带区别

陈晓解 2025-11-01 18:02:42

每经编辑｜阳阳

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CFA一(yi)级横色带：市场情(qing)绪的初探(tan)，量(liang)价(jia)关系的初(chu)步解读

想象一(yi)下，你正站在一(yi)片广(guang)阔的金(jin)融(rong)市(shi)场海(hai)洋(yang)边，海面上波(bo)涛汹涌(yong)，价(jia)格起伏不定(ding)。而(er)CFA一(yi)级(ji)横(heng)色带(dai)，就像(xiang)是海(hai)面上(shang)偶尔出(chu)现的几(ji)抹(mo)淡淡的(de)色彩，它们(men)是市场情绪最(zui)直接、最原(yuan)始的(de)表达。对(dui)于(yu)初入CFA殿堂(tang)的你(ni)来说，理解(jie)一级(ji)横色带，就(jiu)像(xiang)是(shi)学会(hui)辨认潮汐的涨(zhang)落(luo)，是感知市场温度的第(di)一步。

什么是CFA一级横(heng)色带？

简(jian)单(dan)来说，CFA一级横色(se)带，通常指(zhi)的是(shi)在K线(xian)图上，价钱(ge)在较短(duan)时间内(nei)（好比一天(tian)或几天）围绕一(yi)个(ge)相(xiang)对固(gu)定的区(qu)间窄幅(fu)颠簸(dong)，形成(cheng)的一(yi)条水平的价钱(ge)带。它可能(neng)出(chu)现在一个上(shang)升趋势(shi)的(de)短暂(zan)休整(zheng)期，也(ye)可能泛起(xian)在(zai)一个下(xia)降趋势的(de)开端(bu)企稳阶(jie)段，甚(shen)至(zhi)可(ke)能(neng)是一(yi)个震(zhen)荡行情的(de)早(zao)期(qi)信(xin)号(hao)。

在(zai)CFA一级考(kao)试中，我(wo)们更侧(ce)重于从(cong)宏(hong)观层(ceng)面去理解这些(xie)横色带(dai)所(suo)蕴含的基(ji)本(ben)信(xin)息。

一(yi)级横色带的“语(yu)言”：试(shi)探(tan)、蓄力与(yu)偏向(xiang)的(de)体现(shi)

试(shi)探性横(heng)盘：当价(jia)格从一(yi)个(ge)偏向(xiang)大幅(fu)颠簸(dong)后，突(tu)然进(jin)入横盘整(zheng)理，这(zhe)往(wang)往(wang)意(yi)味(wei)着市(shi)场在(zai)进行一(yi)次“喘息”。多头(tou)和空头力量(liang)在这(zhe)一(yi)刻(ke)达(da)到了(le)微妙的平(ping)衡，双(shuang)方都在试探对(dui)方的(de)底线。此时(shi)的横色(se)带，就像(xiang)是一个在重新(xin)组织(zhi)进(jin)攻(gong)前的士兵(bing)，正在视察(cha)地(di)形(xing)，评估对手(shou)。在CFA一(yi)级考(kao)察中，你(ni)需要关(guan)注的(de)是：这个横(heng)盘(pan)是(shi)在趋(qu)势的哪个(ge)阶段泛起(xian)的？它是否(fou)预(yu)示着趋(qu)势的延(yan)续(xu)，照旧(shi)可能出(chu)现(xian)反转(zhuan)？

蓄力(li)待发(fa)：更多(duo)的时候(hou)，一级(ji)横(heng)色带是(shi)力(li)量(liang)积贮的信号。价(jia)格(ge)在有(you)限的(de)空间(jian)内重复(fu)拉锯，成(cheng)交量可能(neng)泛起(xian)出(chu)递(di)减(jian)的趋(qu)势(shi)，这讲明参(can)与者在(zai)观(guan)望(wang)，期待一(yi)个(ge)更明确(que)的信(xin)号来打破僵局(ju)。在这个阶(jie)段，你可以把它想象(xiang)成一个弓箭手(shou)，正(zheng)在(zai)用力(li)拉满(man)弓弦，积攒着发作的力(li)量。CFA一级(ji)考试(shi)可能会(hui)问(wen)你(ni)：在这个蓄力(li)阶段(duan)，你观(guan)察(cha)到(dao)的价钱(ge)行(xing)为和(he)成(cheng)交量(liang)变(bian)化，对即将到来(lai)的价(jia)格走势有什么预示？

偏向的初(chu)步体现：虽(sui)然一级横(heng)色带自己(shen)不(bu)直接给(gei)出明(ming)确(que)的(de)方(fang)向，但它周围的K线(xian)形态(tai)、成交(jiao)量变化，以(yi)及其所处(chu)的大(da)趋势配景(jing)，都市(hui)给出(chu)一个初(chu)步(bu)的暗(an)示(shi)。比(bi)如，一(yi)个在上升(sheng)趋势(shi)中泛起的、成交(jiao)量逐渐萎(wei)缩的(de)横色(se)带(dai)，可(ke)能(neng)预(yu)示着(zhe)即(ji)将(jiang)到来(lai)的另一波上涨(zhang)；而一个在(zai)下降(jiang)趋势中泛起(xian)的(de)、陪同(sui)成交量放(fang)大的(de)横(heng)色带，则(ze)可能是一个(ge)阶段性(xing)止跌(die)的信号。

CFA一(yi)级考察的(de)重点(dian)在(zai)于(yu)，你是(shi)否能将这个横(heng)色(se)带放(fang)置(zhi)在更(geng)广(guang)阔的(de)市(shi)场图(tu)景中(zhong)去分(fen)析。

如(ru)何解读一(yi)级(ji)横(heng)色带？

在CFA一级备(bei)考(kao)中，我(wo)们(men)不需(xu)要过(guo)度纠结于(yu)横(heng)色带的(de)精确(que)界限(jie)，而(er)是要理(li)解其背后的“市(shi)场(chang)逻辑”。

关(guan)注相(xiang)对位(wei)置：这(zhe)个横(heng)色带是泛起(xian)在(zai)一个恒久(qi)的上(shang)升(sheng)通道顶部、中(zhong)部照旧底(di)部？是(shi)在一个下(xia)跌趋势的延续(xu)中，还(hai)是在(zai)潜(qian)在的反(fan)转区域？观(guan)察(cha)成(cheng)交量(liang)：成交量在(zai)一级(ji)横色带出(chu)现期(qi)间(jian)是(shi)放大(da)照旧萎缩？萎缩的成(cheng)交量(liang)通常(chang)意味着(zhe)市(shi)场动能削弱(ruo)，而(er)放大(da)的成(cheng)交量则可能预示(shi)着新力(li)量的(de)介(jie)入(ru)。

结合其他(ta)技(ji)术指标(biao)：在CFA一级，你(ni)会被要求将横色带(dai)与其他(ta)技术指(zhi)标（如(ru)均(jun)线、MACD等）结(jie)合起来分(fen)析，形成一(yi)个更(geng)全面(mian)的判(pan)断。例如，如(ru)果价(jia)格在一个(ge)横(heng)色带内(nei)盘整(zheng)，而短(duan)期(qi)均线正(zheng)在向恒久(qi)均线(xian)靠拢，这(zhe)可能是(shi)一个即将突(tu)破的信(xin)号。

一(yi)级横色(se)带的(de)“陷阱(jing)”与(yu)“机缘(yu)”

一(yi)级(ji)横色(se)带的魅力在于(yu)其(qi)“不确(que)定性(xing)”。它既(ji)可能(neng)孕(yun)育着(zhe)新的(de)趋(qu)势(shi)，也可能只(zhi)是一(yi)个短暂的休整(zheng)。在CFA一(yi)级考(kao)试中(zhong)，理解(jie)这一点至关重(zhong)要。你不(bu)需要成(cheng)为预言(yan)家，而是(shi)要成为(wei)一(yi)个敏(min)锐(rui)的视察(cha)者，能(neng)够识别出(chu)横色带所通报(di)出的(de)“可能(neng)性(xing)”。

“假(jia)突破(po)”的诱(you)惑(huo)：有(you)时(shi)候(hou)，价(jia)格会短暂地突(tu)破(po)横(heng)色(se)带(dai)的(de)界限，但(dan)很(hen)快又回到(dao)区间(jian)内。这(zhe)是一种常(chang)见的(de)“假突破”，旨在诱(you)使交易(yi)者(zhe)做堕落误决(jue)策。CFA一级(ji)会考察(cha)你(ni)如何(he)识(shi)别这(zhe)种假象(xiang)，避(bi)免被(bei)套(tao)牢(lao)。“黎(li)明(ming)前的黑(hei)暗”：同(tong)样，一些(xie)重(zhong)要的底部或顶部形(xing)态，往往会陪同(sui)一(yi)个较(jiao)长(zhang)时间(jian)的横盘(pan)整(zheng)理。

如(ru)果能(neng)识(shi)别(bie)出这(zhe)种“黎明前的黑暗”，你就能(neng)在趋(qu)势真(zhen)正启动(dong)前(qian)，占据有(you)利(li)位置(zhi)。

总而言(yan)之(zhi)，CFA一级横(heng)色(se)带是市场在(zai)短暂调整或(huo)蓄力(li)时(shi)的“呼吸(xi)点”。它们(men)不像(xiang)那些波涛(tao)壮阔的大趋势(shi)那(na)样引(yin)人注目，但正是(shi)这些看似平静(jing)的水面下的暗(an)流涌(yong)动，往(wang)往预示着(zhe)即(ji)将到来(lai)的风(feng)暴或(huo)是宁(ning)静。掌(zhang)握一级横(heng)色带的解读，是(shi)你在金(jin)融市场(chang)庞大图谱(pu)中，绘制(zhi)第(di)一(yi)条准确(que)航线的基础(chu)。

CFA二级横色带：信号(hao)的深(shen)化，决(jue)策的枢纽(niu)，形态(tai)的精(jing)妙演(yan)变(bian)

当你跨(kua)过CFA一级，进入二(er)级考试的领域(yu)，你对金融(rong)市场(chang)的理(li)解(jie)已(yi)经(jing)进入了一个更(geng)深(shen)的层(ceng)次。此时(shi)，CFA二级(ji)横(heng)色带不再(zai)仅仅是市(shi)场情(qing)绪的(de)初(chu)步(bu)表达(da)，它(ta)们更像(xiang)是金(jin)融市场(chang)中(zhong)经过(guo)精雕细琢(zuo)的“信号灯(deng)”和“决(jue)策(ce)点(dian)”。它(ta)们承(cheng)载着更(geng)富厚(fu)的信息，预(yu)示(shi)着(zhe)更明确的(de)行动指令，而且(qie)与复(fu)杂(za)的(de)图表(biao)形态紧(jin)密(mi)相连(lian)。

CFA二(er)级横色(se)带的“进阶”：量价背离(li)与形(xing)态的(de)精密(mi)解析

在(zai)CFA二(er)级，我(wo)们对(dui)横(heng)色带的(de)理解(jie)，将从“它是(shi)什(shen)么(me)”上升到(dao)“它(ta)意味着什么，以(yi)及如何(he)利(li)用它”。

形态(tai)组合的焦(jiao)点(dian)：二级横(heng)色带(dai)经常(chang)是(shi)组成更(geng)庞大、更具(ju)预测(ce)性图(tu)表形(xing)态的要害(jian)组成(cheng)部门(fen)。例如(ru)，经(jing)典的“头(tou)肩顶/底”、“双顶(ding)/底(di)”、“三角形”等形态(tai)，都离不开横(heng)色(se)带(dai)的(de)组成。这些(xie)形(xing)态的泛起，往(wang)往预示着趋势(shi)的重大(da)转折(zhe)。CFA二(er)级考试会(hui)重(zhong)点(dian)考察(cha)你识(shi)别(bie)这(zhe)些要害形态，并(bing)理(li)解它们(men)与(yu)横色带(dai)的(de)嵌(qian)套关(guan)系。

量价关(guan)系的精细化解读：在一级我(wo)们(men)关注量价是否协同(tong)，而二(er)级(ji)则(ze)更(geng)关(guan)注(zhu)“量价(jia)背离”的(de)可能(neng)性。当价钱(ge)在横色带(dai)内波(bo)动，但成交量却(que)泛起(xian)异常(chang)变化(hua)时，这(zhe)往(wang)往是重要的(de)信号。好比(ru)，价钱(ge)在横色带(dai)内(nei)不(bu)断创新高，但(dan)成交量却呈(cheng)现(xian)递(di)减趋势，这(zhe)可能(neng)是(shi)一种“顶(ding)背离(li)”的早期(qi)迹(ji)象，预示着上(shang)涨(zhang)动能(neng)的衰竭(jie)。

反之，价(jia)格在(zai)底部(bu)横盘(pan)，成(cheng)交量却(que)开始(shi)放大，这(zhe)可(ke)能意(yi)味(wei)着有“聪(cong)明钱”正(zheng)在(zai)悄然(ran)入场(chang)。CFA二级考察(cha)的重(zhong)点在于，你是否能捕(bu)捉到(dao)这些细微但(dan)至(zhi)关重要的(de)量价(jia)信号(hao)。

横色(se)带(dai)的(de)“演变(bian)”与“突(tu)破”：二(er)级(ji)横色带比(bi)一(yi)级(ji)更动态，它们(men)会随着时间的(de)推移而演变，最(zui)终往往(wang)以“突破”的方式结(jie)束(shu)。这(zhe)种突破，是(shi)多空(kong)力(li)量博(bo)弈的最终结果。CFA二级会(hui)深入(ru)探讨突(tu)破(po)的有效性，例如(ru)，突破时成(cheng)交量(liang)的放大程(cheng)度、突(tu)破的幅度、突破(po)后的回(hui)踩(cai)确认(ren)等(deng)。

一(yi)个(ge)有效的(de)突(tu)破，往往(wang)是开启(qi)新(xin)一轮行情(qing)的重要(yao)起点。

二(er)级横(heng)色(se)带(dai)的“决(jue)策语(yu)言”：进(jin)场、离场与(yu)仓位(wei)治理(li)的枢纽(niu)

CFA二级(ji)横(heng)色带的作用，更(geng)多体(ti)现(xian)在其作为交易(yi)决策的(de)“枢纽”功效。

潜在(zai)的交(jiao)易入场点：例如，一个在上(shang)升趋(qu)势中形成(cheng)的、成交量萎(wei)缩(suo)的调整(zheng)型横色带，其上(shang)轨(gui)或下(xia)轨的突(tu)破，就(jiu)可(ke)能成为(wei)一个(ge)绝(jue)佳的做多或做(zuo)空入场点(dian)。在CFA二(er)级(ji)，你(ni)会学(xue)习如(ru)何通过精准识(shi)别这些横色带(dai)，来(lai)确(que)定最佳的买卖时(shi)机(ji)。止损与止盈(ying)的(de)界限(jie)：横色带(dai)的上下(xia)界限，经常是设(she)定(ding)止(zhi)损(sun)位和(he)止(zhi)盈位(wei)的天(tian)然(ran)参考。

如果价钱跌(die)破(po)了(le)支撑(cheng)性(xing)横(heng)色(se)带(dai)的(de)下(xia)轨，那可能是止(zhi)损的(de)信号；如果价钱(ge)突破(po)了阻(zu)力性(xing)横色(se)带(dai)的(de)上轨(gui)，那可(ke)能是(shi)一个止(zhi)盈(ying)或追多(duo)的(de)信号(hao)。仓位调整(zheng)的依(yi)据(ju)：在(zai)一(yi)个(ge)不确定的横色(se)带区(qu)域，投(tou)资者(zhe)可能(neng)会选(xuan)择轻(qing)仓张望；而一旦(dan)泛起有(you)效(xiao)的(de)突破，并(bing)且(qie)形(xing)成(cheng)了(le)新的(de)上升或下(xia)降趋(qu)势，就可以(yi)凭据(ju)市场(chang)动(dong)能(neng)的(de)变化(hua)，逐(zhu)步增(zeng)加仓位。

CFA二级会(hui)强调(diao)如(ru)何在不(bu)同阶段的横色带中，进(jin)行合理的仓(cang)位治理。

二级(ji)横(heng)色(se)带(dai)的“高(gao)级玩(wan)法”：结合基本面(mian)与宏观分(fen)析

与一级(ji)考试(shi)不(bu)同(tong)，CFA二级(ji)会鼓(gu)励你将技(ji)术分(fen)析中(zhong)的横色带(dai)，与(yu)基本(ben)面分析(xi)和宏(hong)观经济因(yin)素(su)相结合。

消(xiao)息(xi)驱(qu)动的(de)横(heng)色带(dai)：某些(xie)重(zhong)要的经济(ji)数(shu)据宣布、公(gong)司财报发(fa)布，或(huo)者地(di)缘(yuan)政治(zhi)事(shi)件，都可(ke)能(neng)引发(fa)市(shi)场(chang)的短暂(zan)横(heng)盘(pan)，然后伴(ban)随一(yi)个方(fang)向(xiang)性的爆(bao)发。你需(xu)要(yao)理(li)解，这个横色(se)带(dai)的泛起(xian)，是(shi)否受到了特(te)定(ding)消息的(de)影响，以及(ji)这(zhe)个(ge)消息(xi)是否会连续发酵。周期(qi)性(xing)横色带：在经济(ji)周期(qi)的差异阶(jie)段，市(shi)场也可能(neng)泛起出差异特征(zheng)的横(heng)色带。

例如(ru)，在经(jing)济衰退(tui)的底部，可能(neng)会(hui)泛起长时(shi)间(jian)的低位(wei)横(heng)盘(pan)；而在(zai)经济繁荣的顶(ding)点(dian)，也(ye)可能(neng)泛起(xian)高位震荡的横(heng)色(se)带(dai)。

二级(ji)横色(se)带的“精妙(miao)与挑战(zhan)”

CFA二级横色带(dai)的精(jing)妙(miao)之(zhi)处在(zai)于(yu)，它(ta)们是市场(chang)多(duo)空力(li)量重复博弈、信(xin)息(xi)充(chong)分(fen)消化(hua)后的(de)“沉淀(dian)”。它们(men)的美(mei)在于(yu)其“简约而不简(jian)单”，看(kan)似(shi)平淡无奇的窄(zhai)幅(fu)颠簸，却可(ke)能蕴藏着下一轮大(da)行情(qing)的基(ji)因(yin)。

挑战也(ye)随之(zhi)而来(lai)。二级(ji)横色带(dai)的有效(xiao)性，往(wang)往需(xu)要(yao)更(geng)精准(zhun)的判断(duan)和(he)更富厚的经验(yan)。假突(tu)破、陷阱(jing)依(yi)然存(cun)在，并(bing)且(qie)可(ke)能更(geng)加隐蔽。因此(ci)，在(zai)CFA二(er)级备考(kao)中(zhong)，你需要(yao)做(zuo)的(de)不仅(jin)仅(jin)是识别(bie)横色带(dai)，更(geng)是要(yao)理解(jie)其背(bei)后的驱动(dong)因素(su)，以及(ji)如何(he)在(zai)瞬息万(wan)变的市场(chang)中，做(zuo)出最有利(li)于自己(ji)的(de)决策(ce)。

结语(yu)：从“听”到(dao)“说”，掌握(wo)金(jin)融市(shi)场的语(yu)言

CFA一级横色(se)带(dai)，是市场在(zai)对你(ni)说：“我在这(zhe)里，我(wo)正在思(si)考”。而(er)CFA二(er)级横色带，则更(geng)像(xiang)是(shi)市场(chang)在对(dui)你说：“这是(shi)我经过深思(si)熟(shu)虑后(hou)的决(jue)定，准备好(hao)了(le)就(jiu)行(xing)动吧！”

从(cong)一级的(de)初(chu)步(bu)感(gan)知，到二级的深度解读(du)和决策应用，横色(se)带的(de)演变(bian)，也(ye)正(zheng)是你(ni)作为一名金融(rong)分析(xi)师，从(cong)“听”市场语(yu)言，到“说(shuo)”出(chu)自己(ji)交(jiao)易语言(yan)的(de)历程(cheng)。掌(zhang)握它(ta)们的区别与(yu)联(lian)系，你(ni)就能在波(bo)诡云谲的金融市场(chang)中，越发从容地驾驭风险(xian)，捕捉(zhuo)机(ji)遇，最终(zhong)实现(xian)你(ni)的投资(zi)目标(biao)。祝你在CFA备(bei)考的(de)道(dao)路上，步步为(wei)营，洞(dong)察秋(qiu)毫！

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图片来源：每经记者陈莹摄