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ST富润控股股东股份协议转让深度解析，企业控制权变换路径研究|

一、ST富润股权转让事件配景梳理

2023年7月15日，ST富润（证券代码：600070）宣布通告披露控股股东富润控股团体拟通过协议转让方式减持公司5.02%股份。本次交易每股转让价钱确定为2.15元，较通告日前30个交易日均价折让18.7%，涉及总金额约1.2亿元。值得关注的是，本次股权转让后富润控股持股比例将降至19.87%，仍保留第一大股东职位但丧失控股职位。

二、上市公司控制权变换焦点要素解析

凭据《上市公司收购治理措施》第三十三条划定，协议转让导致持股比例低于30%时，受让方需在协议签订后3日内披露权益变换陈诉。本次交易完成后，公司控制权结构将形成前三大股东持股比例划分为19.87%、15.34%、12.05%的疏散花样，董事会改选可能成为各方博弈焦点。

ST公司股份转让需遵守《上海证券交易所风险警示板股票交易治理措施》特别划定。转让双方需允许受让方具备连续经营能力，且转让价钱不得低于最近会计年度经审计每股净资产的50%。ST富润2022年审计陈诉显示每股净资产为1.98元，本次转让价2.15元切合羁系要求。

三、协议转让后续影响及应对战略

通过对比近三年A股ST公司控股权变换案例，乐成摘帽企业普遍在股权结构调整后6个月内启动资产重组。建议关注公司是否计划注入优质资产、开展债务重组等实质性举措，特别是纺织主业与新兴工业的协同整合可能性。

凭据中国证券挂号结算公司数据，ST板块股票质押率平均达63.5%。投资者需重点核查转让方股份质押情况，防范股权交割历程中的平仓风险。同时关注公司章程中关于控制权变换的特别条款，如毒丸计划、金色降落伞等特殊部署。

常见问题解答

答：除通例信息披露要求外，ST公司股份转让需满足以下条件：1）受让方需允许12个月内不转让所持股份；2）转让价钱不得低于最近年度审计每股净资产的50%；3）涉及控股权变换需取得证监会无异议函。

答：凭据《上市公司流通协议转让业务规则》，协议转让价钱不得低于转让协议签署日前30个交易日每日加权平均价钱的算术平均值，或最近一个交易日收盘价的90%。

答：凭据《重大资产重组治理措施》，控制权变换后60个月内启动重组需切合"累计首次原则"，即注入资产总额、净资产、营业收入任一指标凌驾上市公司对应项100%的，需按借壳上市尺度审核。

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陈宗淑·记者 陈一 钟茂富 陆昉/文,陈民平、陶怡杉/摄