十次加息,美国如何伤害了世界新闻频道央视网cctv.com

每经编辑｜陈昆仑    

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潮起东方，美元巨浪(lang)拍(pai)打(da)全球(qiu)海岸

2022年3月(yue)，一场(chang)无声(sheng)的“风暴”开(kai)始席(xi)卷全(quan)球。美(mei)联储(chu)，这(zhe)个掌控(kong)着世界最重要(yao)钱币的机(ji)构，开(kai)启了一(yi)系(xi)列激(ji)进的加(jia)息周期(qi)。从2022年3月到(dao)2023年7月(yue)，短(duan)短一年(nian)多的(de)时间(jian)里(li)，十(shi)次加(jia)息的(de)法式(fa)，如同(tong)战场(chang)上的(de)鼓(gu)点，预示(shi)着(zhe)一场(chang)影(ying)响深远的货(huo)币紧(jin)缩浪(lang)潮。为何美联(lian)储要如此迅速(su)且频繁地(di)加息(xi)？其(qi)背后(hou)，是(shi)美国(guo)海内(nei)持(chi)续(xu)高企(qi)的(de)通货膨(peng)胀。

疫情后的经济苏醒(su)、地缘政(zheng)治(zhi)的(de)紧张以及(ji)供应链的(de)瓶颈(jing)，配合(tong)推高(gao)了美(mei)国的(de)物价(jia)水平，让“通胀猛兽”一(yi)度失控(kong)。为(wei)了给(gei)经(jing)济降温，停止(zhi)通胀，美(mei)联(lian)储别(bie)无选(xuan)择，只能选择加息(xi)这(zhe)条“痛苦”之(zhi)路。

美元的(de)每(mei)一(yi)次跳动，都牵动着全(quan)球(qiu)经(jing)济(ji)的(de)神经。美国(guo)作为(wei)全(quan)球(qiu)最大(da)的(de)经(jing)济(ji)体，美元(yuan)作为最重(zhong)要的(de)国际(ji)储蓄钱币，美(mei)联(lian)储的(de)钱币(bi)政策(ce)具(ju)有(you)全球(qiu)性(xing)的溢出效应(ying)。这十次(ci)加息，并不仅仅(jin)是(shi)美国(guo)海内的(de)事(shi)情，它(ta)是一场精心策(ce)划(hua)，却(que)也可能(neng)失控(kong)的全球(qiu)经(jing)济(ji)“调味剂”。

最(zui)直接(jie)的(de)影(ying)响(xiang)即是全(quan)球融资(zi)成(cheng)本的(de)上升(sheng)。加(jia)息意味(wei)着借贷成本的(de)增加，对于那些(xie)依(yi)赖美元(yuan)融资的(de)国(guo)家和(he)企业(ye)而言，这无(wu)疑是(shi)一场(chang)极重(zhong)的打(da)击。新兴市场国家，尤(you)其是那些(xie)外债较(jiao)高、经济(ji)结(jie)构(gou)相对脆弱(ruo)的国家(jia)，将面临更(geng)大(da)的(de)偿债压(ya)力(li)。原本就(jiu)不宽(kuan)裕的(de)外汇(hui)储蓄(bei)，可能因此进一(yi)步枯竭，引发货(huo)币贬值(zhi)、资本外流的(de)风(feng)险。

这就(jiu)像一(yi)个(ge)家庭，突(tu)然间(jian)房贷利(li)息(xi)翻倍，原本就不(bu)富(fu)裕(yu)的(de)生活，瞬(shun)间陷(xian)入(ru)了(le)捉襟(jin)见(jian)肘的境地(di)。

全(quan)球资本(ben)流(liu)动偏向(xiang)的(de)改变。当美(mei)国利率上(shang)升，特(te)别是(shi)美国(guo)国债收益率的吸引(yin)力增加(jia)时(shi)，原(yuan)本(ben)流向其他(ta)国家(jia)，特别是(shi)新兴市(shi)场的资(zi)本，会选择回(hui)流美国，寻(xun)求更高的宁静(quan)回报。这会导致(zhi)部门国家(jia)泛起资本(ben)外逃，本国(guo)货(huo)币贬值，股市(shi)、债市(shi)承压，经济(ji)增长面临(lin)严峻(jun)挑战(zhan)。对(dui)于许多(duo)生长(zhan)中(zhong)国家而言，这(zhe)无(wu)异于“雪(xue)上(shang)加霜”，原本就(jiu)艰难(nan)的复(fu)苏之(zhi)路，变(bian)得越发坎(kan)坷。

再(zai)者，全球贸易(yi)花样的潜(qian)在(zai)重(zhong)塑(su)。美元的强(qiang)势，会(hui)使得(de)以美(mei)元计价(jia)的商品(pin)价(jia)格(ge)相对上涨(zhang)，这会增(zeng)加进口(kou)国(guo)的(de)成本，尤其(qi)对于依赖能源(yuan)和原质料(liao)进口(kou)的(de)国(guo)家而言，通(tong)胀压(ya)力会(hui)进一(yi)步加(jia)大。强(qiang)势美(mei)元(yuan)也(ye)可(ke)能(neng)使得(de)美国出口商品(pin)的价(jia)格在国际(ji)市场上显(xian)得更(geng)贵，削弱其竞争(zheng)力。这种贸(mao)易上(shang)的“不平(ping)衡”，可能(neng)会在(zai)一定(ding)水平(du)上影(ying)响全(quan)球供(gong)应(ying)链的稳定性(xing)。

更深层(ceng)次的影(ying)响，是对(dui)全球(qiu)经(jing)济(ji)增长的抑制(zhi)。加(jia)息(xi)的(de)目(mu)的是(shi)给经济(ji)降(jiang)温(wen)，这(zhe)一定(ran)会减缓经济运动。当(dang)全球(qiu)规模(wei)内的融(rong)资(zi)成本普(pu)遍(bian)上(shang)升，投资和消费(fei)意(yi)愿下降时，全球(qiu)经济的(de)整体增(zeng)长引(yin)擎就会(hui)减(jian)速，甚(shen)至(zhi)可能走(zou)向(xiang)衰(shuai)退。一场(chang)全(quan)球性(xing)的经济“寒潮”，似乎(hu)正(zheng)在(zai)悄(qiao)然来(lai)临(lin)。

在(zai)这场(chang)由美(mei)国主(zhu)导的(de)钱币政策(ce)调整中，没有任(ren)何一(yi)个经济(ji)体(ti)能够(gou)置身(shen)事(shi)外。每一(yi)次(ci)美联储的加(jia)息，都像是(shi)一次(ci)无声(sheng)的“施(shi)压”，考验着各(ge)国(guo)经济的韧性与应对(dui)能力(li)。而(er)中国，作(zuo)为全球第二大经(jing)济体，也(ye)在(zai)这(zhe)场浪潮中，承(cheng)受着来(lai)自(zi)外部的巨大压力(li)。理解(jie)美联(lian)储(chu)加(jia)息(xi)的(de)逻辑(ji)、影(ying)响(xiang)，是理(li)解当前(qian)全(quan)球经(jing)济花样(ju)的要害(jian)，更(geng)是审视中国(guo)经济未(wei)来走向(xiang)的重要(yao)基(ji)石(shi)。

稳舵中(zhong)国(guo)，韧性之(zhi)舟穿行巨(ju)浪(lang)

面(mian)对美国十次加(jia)息所带来的全球经(jing)济“寒(han)潮(chao)”，中(zhong)国经济(ji)并(bing)非被(bei)动承(cheng)受，而是在(zai)挑战中展现出(chu)强大的韧性(xing)与(yu)奇特的(de)应(ying)对之(zhi)道(dao)。事实上(shang)，中国(guo)经济(ji)体量庞大(da)、内部循环强大(da)，以及相(xiang)对独(du)立(li)的(de)钱币政策空(kong)间(jian)，使(shi)得(de)其(qi)在全(quan)球经济(ji)风暴(bao)中(zhong)，能够更好地“稳(wen)舵前(qian)行”。

中国央(yang)行的独(du)立(li)钱币政策。与(yu)许多国(guo)家紧随美联储(chu)法式不(bu)同，中国(guo)人民银(yin)行(xing)拥(yong)有相(xiang)对独立(li)的货(huo)币政策制定权(quan)。在美联储连续(xu)加(jia)息的背(bei)景下(xia)，中(zhong)国央行并没(mei)有采(cai)取同步大幅(fu)加息的措施(shi)。相反(fan)，在大(da)部门时(shi)间(jian)里，中(zhong)国央(yang)行选(xuan)择了更为(wei)宽松(song)或保持稳(wen)定的钱币政策(ce)基调(diao)。这背后，是(shi)中(zhong)国(guo)对国(guo)内经(jing)济形(xing)势(shi)的精准(zhun)判断(duan)。

中国(guo)经济(ji)的苏醒(su)仍(reng)然面(mian)临需(xu)求不(bu)足、结(jie)构(gou)性矛盾(dun)等挑(tiao)战，此时若追随(sui)加(jia)息(xi)，无疑(yi)会“错(cuo)上(shang)加(jia)错”，进(jin)一步抑制(zhi)海内的投(tou)资和消(xiao)费(fei)。中国(guo)央行(xing)选择“以(yi)我为主”，凭据海内(nei)实际情况进行(xing)微(wei)调，为海内经(jing)济的企稳(wen)回升(sheng)提供(gong)了(le)必(bi)要(yao)的(de)钱币(bi)支持。这种(zhong)差异化(hua)的货(huo)币(bi)政(zheng)策(ce)，在一定程(cheng)度上(shang)也(ye)对(dui)冲(chong)了(le)外(wai)部(bu)的紧(jin)缩压(ya)力。

人(ren)民币(bi)汇率(lv)的(de)相(xiang)对稳(wen)定。尽(jin)管全球资本(ben)流动受到美联储(chu)加息(xi)的显著影(ying)响，人(ren)民币(bi)汇率(lv)的体现却相对(dui)坚挺(ting)。这(zhe)得益于(yu)中国庞大(da)的经(jing)常(chang)账(zhang)户顺(shun)差、稳(wen)健的经济基本(ben)面以及有效的(de)宏观审慎治理(li)。中(zhong)国(guo)拥(yong)有(you)巨大(da)的出口能(neng)力(li)，能(neng)够连续获(huo)得外(wai)汇收(shou)入(ru)，这(zhe)为人(ren)民币(bi)提供了坚(jian)实(shi)支撑(cheng)。

中国(guo)政府和(he)央(yang)行(xing)也通(tong)过多种手(shou)段，如(ru)外汇储蓄、宏观(guan)审慎工具等，来(lai)维(wei)护(hu)人(ren)民(min)币汇(hui)率的稳定，制止(mian)其泛起大幅贬(bian)值，从而(er)有(you)效降(jiang)低了(le)因汇率波(bo)动带来(lai)的输入性通(tong)胀风险和(he)资本外(wai)流(liu)压力(li)。虽然，人民(min)币的(de)适(shi)度贬(bian)值(zhi)在一定程(cheng)度上(shang)也(ye)能(neng)提振出口(kou)竞争(zheng)力，但(dan)在中国看(kan)来(lai)，汇(hui)率的(de)稳(wen)定和经济(ji)的恒久(qi)康健发(fa)展(zhan)更(geng)为(wei)重要(yao)。

第(di)三，中国经济的强(qiang)大内(nei)生动力与韧性。中国经(jing)济的体(ti)量巨大(da)，海内市(shi)场辽阔(kuo)，拥(yong)有完(wan)整的(de)工业链(lian)和(he)供(gong)应链，这使得(de)其能够(gou)更好(hao)地(di)抵御外部(bu)攻击。疫情(qing)虽然对(dui)全球供(gong)应链(lian)造成(cheng)了扰动(dong)，但(dan)也凸(tu)显了中(zhong)国作为(wei)“世(shi)界工(gong)厂(chang)”的(de)独(du)特(te)职位和(he)重(zhong)要(yao)性。中(zhong)国(guo)政(zheng)府近(jin)年(nian)来积(ji)极(ji)推动(dong)“双循环(huan)”新(xin)生长(zhan)格(ge)局，强调扩(kuo)大(da)内需，这使得中(zhong)国经济的(de)增长更多(duo)地依赖于(yu)海内(nei)的(de)消(xiao)费和(he)投资(zi)，从而降低(di)了对外部(bu)市(shi)场的(de)依(yi)赖度(du)。

尽管(guan)全球需(xu)求放缓(huan)，中国庞大的海内(nei)市(shi)场依(yi)然能(neng)为经(jing)济增(zeng)长提供强(qiang)大的(de)动能。中国在产(chan)业升(sheng)级、科(ke)技创新等(deng)方面的连续投(tou)入，也在(zai)不(bu)断夯(hang)实经(jing)济发(fa)展的(de)根(gen)基，增(zeng)强(qiang)其(qi)抵(di)御风险(xian)的能力(li)。

第四，宏(hong)观(guan)调控(kong)的(de)精(jing)准施策。中(zhong)国政(zheng)府拥(yong)有强(qiang)大的(de)宏(hong)观(guan)调控(kong)能力(li)，能够(gou)凭据(ju)经济(ji)形势的变(bian)化，实时(shi)调整(zheng)财政政(zheng)策(ce)和钱币(bi)政策(ce)。在(zai)外(wai)部压(ya)力(li)加(jia)大的情况(kuang)下(xia)，中国政(zheng)府(fu)通(tong)过减(jian)税(shui)降费、加(jia)大基础设(she)施投(tou)资、支持中小微企业(ye)发(fa)展(zhan)等一系列(lie)积极的财(cai)政政策，来(lai)稳定(ding)经济(ji)增(zeng)长。在货(huo)币政(zheng)策上(shang)，央行也(ye)通(tong)过降准(zhun)、结(jie)构(gou)性钱币(bi)政策(ce)工具等(deng)方式(shi)，定(ding)向滴灌(guan)实体经(jing)济，引导资金(jin)流(liu)向最(zui)需(xu)要(yao)的地(di)方(fang)。

这(zhe)种(zhong)“组(zu)合拳(quan)”式的宏观调控(kong)，为中国经(jing)济的(de)稳(wen)健运(yun)行(xing)提(ti)供(gong)了坚(jian)实的(de)保障(zhang)。

挑战(zhan)依然(ran)存在。全球(qiu)经济(ji)的下(xia)行压(ya)力(li)、地缘政(zheng)治的不确定性(xing)、以及主要(yao)经济(ji)体(ti)政(zheng)策(ce)的(de)外(wai)溢(yi)效(xiao)应，都(dou)将(jiang)是中(zhong)国经(jing)济(ji)生长中(zhong)需要连续关注(zhu)和应(ying)对(dui)的风(feng)险。美(mei)联储(chu)的加息(xi)周期虽然可(ke)能(neng)接近(jin)尾声，但其(qi)对全球经济的(de)恒久(qi)影响仍需(xu)观(guan)察(cha)。中(zhong)国经济(ji)的(de)生长(zhan)，既(ji)要在全球(qiu)大(da)格(ge)局中(zhong)找准(zhun)自(zi)己(ji)的位置，也(ye)要(yao)深刻理(li)解并(bing)化(hua)解自身(shen)面(mian)临(lin)的(de)深(shen)层问(wen)题。

总(zong)而言之，美(mei)国十次加息，无疑在(zai)全球经济舞台上(shang)激起了(le)巨大的(de)波(bo)澜。中国(guo)经济虽(sui)然受(shou)到影响(xiang)，但凭借(jie)其独(du)特的优势(shi)和(he)审慎(shen)的政策(ce)应对(dui)，展现出(chu)了(le)强大(da)的韧(ren)性。在(zai)风(feng)浪中，中国经济这(zhe)艘巨轮(lun)，正(zheng)在(zai)稳健(jian)地驶向(xiang)属于自己(ji)的方(fang)向，为(wei)全球经济的稳定(ding)贡(gong)献着名贵(gui)的力量。未(wei)来，中(zhong)国经(jing)济的(de)走向，不仅取(qu)决(jue)于(yu)自身(shen)的革新(ge)与生长(zhan)，也(ye)将在(zai)与全(quan)球经(jing)济的互(hu)动中(zhong)，不(bu)断书(shu)写(xie)新(xin)的篇章。

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图片来源：每经记者 陈立夫 摄

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