陈阳 2025-11-02 02:15:05
每经编辑｜铁英华
当地时间2025-11-02,mjwysadhwejkrbdsfjhbsdvf,cawd00172和讨厌的老板同房躲雨浑身湿透戴着眼镜的大胸妹子被迫高潮到天亮
踏(ta)入(ru)CFA的(de)学习(xi)之旅(lv)，如同(tong)攀登(deng)一座(zuo)知(zhi)识的高(gao)峰(feng)，而(er)“横色(se)带”——这(zhe)个在(zai)CFA备(bei)考(kao)圈里流传甚广(guang)的说(shuo)法(fa)，更是形象地(di)描绘了不(bu)同(tong)级(ji)别(bie)考(kao)试内容的(de)侧重(zhong)点和(he)难度(du)梯(ti)度。简单来(lai)说(shuo)，CFA一级(ji)和二级考(kao)试在(zai)内容上并(bing)非完(wan)全割(ge)裂，而(er)是存(cun)在着一(yi)种(zhong)承(cheng)接(jie)与(yu)递进的关(guan)系(xi)。
如(ru)果将CFA一(yi)级比(bi)作打下(xia)坚(jian)实的(de)金(jin)融(rong)理论(lun)基础，那(na)么CFA二级则是在(zai)此基础上，注入了更强(qiang)的实操性、分析性和情(qing)境(jing)化应用。理(li)解(jie)这种“横色带”的(de)差异，是(shi)考(kao)生高效备考(kao)、避免“眉(mei)毛(mao)胡(hu)子一把抓”的(de)关键(jian)。
CFA一(yi)级考(kao)试(shi)，其内容(rong)覆(fu)盖(gai)面(mian)极(ji)广，涵盖(gai)了(le)道德(de)与职(zhi)业(ye)行为准(zhun)则(ze)、定(ding)量(liang)方(fang)法(fa)、经济学(xue)、财务报表分析、公司(si)理(li)财(cai)、权(quan)益(yi)投(tou)资、固定(ding)收益(yi)投(tou)资(zi)、衍(yan)生品投(tou)资(zi)、另类投资、投(tou)资组合管(guan)理等十大(da)科(ke)目。它(ta)旨(zhi)在为考(kao)生(sheng)提(ti)供(gong)一个(ge)全面(mian)的金(jin)融知(zhi)识框(kuang)架，让(rang)你对(dui)金(jin)融(rong)市场的基本(ben)概念(nian)、原(yuan)理和工(gong)具有一(yi)个(ge)宏(hong)观的认(ren)识(shi)。
你可以将(jiang)其(qi)理(li)解(jie)为(wei)对金(jin)融世(shi)界的(de)一次(ci)“扫盲(mang)”和“基(ji)础建设”。每一个(ge)知识点(dian)，更(geng)多地侧(ce)重于“是(shi)什么”（Whatitis）以及(ji)“为什么”（Whyitmatters）的解释(shi)。例如(ru)，在财务(wu)报表分(fen)析中(zhong)，CFA一级(ji)会详(xiang)细介绍各(ge)种会(hui)计准则(ze)，让(rang)你理(li)解不同(tong)科(ke)目之间的(de)勾(gou)稽关系(xi)，掌握(wo)基本(ben)的财(cai)务比(bi)率(lv)计(ji)算。
到(dao)了CFA二(er)级，“横色带(dai)”就明(ming)显(xian)地(di)朝着(zhe)“怎(zen)么用”（Howtouseit）和(he)“为(wei)什(shen)么会这样”（Whyithappensinpractice）的方(fang)向偏(pian)移。题目形(xing)式(shi)也发(fa)生了显(xian)著(zhu)变化，从(cong)CFA一级的选择题(ti)（multiplechoicequestions）变成(cheng)了更(geng)具挑(tiao)战性(xing)的(de)案例分(fen)析(xi)（itemsets）。
一(yi)个案例(li)分(fen)析(xi)通(tong)常包(bao)含一段(duan)背(bei)景描(miao)述(shu)，其(qi)中嵌入了(le)几个相互(hu)关联(lian)的题目，这(zhe)些题(ti)目(mu)会(hui)要求(qiu)你运(yun)用所学的(de)知识(shi)，分析(xi)特定情境(jing)下的(de)财(cai)务(wu)数据(ju)、市场(chang)情况(kuang)或(huo)投(tou)资决策(ce)。这(zhe)就意味着(zhe)，CFA二级(ji)不再仅(jin)仅考察(cha)你是否(fou)“认识(shi)”某(mou)个概念，而(er)是考(kao)验你(ni)是否能将(jiang)这(zhe)些(xie)概(gai)念融会贯通，并(bing)应(ying)用于(yu)解决(jue)实际(ji)问题(ti)。
举(ju)例(li)来(lai)说，在财(cai)务报(bao)表(biao)分(fen)析科(ke)目中(zhong)，CFA一级可能(neng)让你(ni)计(ji)算(suan)存货(huo)周(zhou)转率，并解释(shi)其含义。而CFA二级(ji)则可(ke)能(neng)给你一(yi)家(jia)公司的(de)多(duo)份(fen)财(cai)务报(bao)表，让你(ni)分析(xi)其(qi)存货管(guan)理策略(lve)的(de)变化(hua)，并评估这种变化对公司盈利(li)能力(li)和现金流(liu)的影(ying)响。这种深(shen)度的提升(sheng)，要求(qiu)考生(sheng)不仅要(yao)记(ji)住公式，更要理(li)解公(gong)式背(bei)后的(de)逻辑(ji)，以及它在(zai)不同行业(ye)、不同(tong)公(gong)司(si)、不(bu)同市场(chang)环境下可(ke)能(neng)出(chu)现(xian)的(de)偏(pian)差和调整(zheng)。
二、考察方(fang)式(shi)的演变：从“独立(li)知识(shi)点”到(dao)“综合(he)应用(yong)题”
CFA一级的(de)题(ti)目通常(chang)是(shi)独(du)立的，一(yi)个题目(mu)考察一个知识(shi)点(dian)。例如，一(yi)个(ge)题目可(ke)能(neng)问你某(mou)个经济学(xue)概(gai)念的定(ding)义，另(ling)一个(ge)题目可(ke)能让(rang)你(ni)计算(suan)一个简(jian)单(dan)的投资回(hui)报率。这种(zhong)考察(cha)方式(shi)，有利(li)于考生(sheng)快(kuai)速掌(zhang)握(wo)零散(san)的(de)知(zhi)识(shi)点，构建(jian)起(qi)金(jin)融知(zhi)识(shi)的“点(dian)”。
CFA二级(ji)的(de)题(ti)目则以(yi)案(an)例(li)分(fen)析为(wei)核(he)心，更注重知(zhi)识(shi)点的“线”和“面”的连(lian)接。一个案例场(chang)景中，可能同时(shi)涉及到财务(wu)报(bao)表(biao)分(fen)析、公(gong)司(si)理(li)财、权益投资等多(duo)个科目(mu)。你需(xu)要从(cong)案例(li)的背(bei)景信息中(zhong)提取关键数据(ju)，运用不同科目(mu)的知识(shi)进行分(fen)析，并得出结(jie)论(lun)。这种考察方式，极(ji)大(da)地(di)模拟了(le)金融从业(ye)者在(zai)实际(ji)工(gong)作(zuo)中需(xu)要面(mian)对(dui)的复杂(za)性和(he)综合(he)性。
例如(ru)，一个关于公(gong)司并(bing)购(gou)的(de)案例(li)，可能需要你分析目标公司的财务(wu)报表(biao)（财务(wu)报表(biao)分(fen)析），评估(gu)其估(gu)值（权益(yi)投资），考虑(lv)融资方(fang)案(an)（公(gong)司理财(cai)），并分析(xi)交易的潜(qian)在风险(xian)（投(tou)资组(zu)合管理(li)）。你需(xu)要(yao)能够将(jiang)不(bu)同科目下的知识点串(chuan)联起(qi)来(lai)，形(xing)成(cheng)一个完整的分(fen)析链(lian)条。这种(zhong)“综(zong)合应(ying)用”的(de)能力(li)，正(zheng)是CFA二(er)级“横色(se)带”最核心的体现。
面对CFA一(yi)级，很多(duo)考生会(hui)倾向(xiang)于(yu)“刷(shua)题”策略(lve)。通过(guo)大(da)量的(de)练习题(ti)，熟(shu)悉考点，巩(gong)固(gu)记忆，掌(zhang)握(wo)解(jie)题(ti)技(ji)巧。这(zhe)种(zhong)方(fang)法在一定(ding)程度(du)上是有效的，因(yin)为CFA一(yi)级(ji)的(de)内容相对(dui)基础(chu)，考(kao)察(cha)点也比(bi)较(jiao)明确。
CFA二级(ji)的(de)备考，单(dan)纯的“刷(shua)题(ti)”已经远远不(bu)够(gou)。虽(sui)然做题仍(reng)然(ran)重要，但(dan)更重要的是(shi)“思(si)考(kao)”。你需(xu)要深入理(li)解每(mei)一个(ge)知识(shi)点在(zai)实际(ji)中的(de)应用(yong)场景，尝试(shi)从不同(tong)的角度去(qu)分析(xi)问(wen)题，并形成(cheng)自(zi)己(ji)的(de)逻辑(ji)推(tui)理能(neng)力。你(ni)需要(yao)去思(si)考(kao)：为什(shen)么(me)会发(fa)生(sheng)这(zhe)种情(qing)况(kuang)？这种决策(ce)的(de)合理(li)性在哪里(li)？是否存(cun)在(zai)其他更好的(de)选择？
备考CFA二(er)级(ji)，意味着(zhe)你需(xu)要(yao)从(cong)一个(ge)“知识(shi)的接收者(zhe)”转变(bian)为一个“知(zhi)识(shi)的应(ying)用(yong)者”。你需要(yao)开(kai)始(shi)“像一(yi)个分析(xi)师(shi)一样(yang)思考(kao)”，关(guan)注数(shu)据(ju)的背后含(han)义，分(fen)析不同(tong)因素之(zhi)间的(de)关(guan)联，并能(neng)够(gou)清晰地表达(da)你的分(fen)析过(guo)程和结(jie)论。这种心态的转(zhuan)变(bian)，是(shi)跨越CFA一(yi)级(ji)和二(er)级“横色(se)带”的重要(yao)一步。
总而(er)言之(zhi)，CFA一级和(he)二级“横色带”的区(qu)分，体(ti)现在内(nei)容(rong)深度(du)、考察(cha)方式和备(bei)考策略的(de)显(xian)著(zhu)变化(hua)上。一级是(shi)构建(jian)宏(hong)观框架，二级(ji)是深化应(ying)用实践(jian)。理解(jie)了(le)这(zhe)一转变，考(kao)生(sheng)便能(neng)更精(jing)准(zhun)地把握备(bei)考方向(xiang)，更有效(xiao)地(di)分(fen)配(pei)学(xue)习资源，为迎(ying)接(jie)CFA二级(ji)更具(ju)挑(tiao)战性的(de)考核做(zuo)好充(chong)分(fen)的准备(bei)。
CFA一级与二级横(heng)色(se)带的(de)进(jin)阶(jie)：从(cong)理论到实践的(de)无缝衔(xian)接
承接上文(wen)，我(wo)们深入(ru)剖析(xi)了CFA一(yi)级(ji)与(yu)二级(ji)在内容深(shen)度、考(kao)察(cha)方式以(yi)及备(bei)考心态上(shang)的“横色(se)带(dai)”差异。但对(dui)于考生而(er)言(yan)，仅仅理(li)解(jie)这些(xie)差异还不(bu)够(gou)，更重要(yao)的是如(ru)何(he)有(you)效地实(shi)现(xian)从一级到二级(ji)的“横跨(kua)”，实现理(li)论到实践(jian)的无(wu)缝衔接。这不仅(jin)关乎考(kao)试的(de)通过(guo)，更(geng)关(guan)乎在金融领(ling)域的(de)长(zhang)远(yuan)发展。
CFA一级更像(xiang)是在(zai)一个广阔(kuo)的金融知识(shi)画(hua)布上，用不(bu)同的颜(yan)色勾(gou)勒(lei)出各(ge)个板(ban)块(kuai)的大致(zhi)轮廓。而(er)CFA二(er)级，则(ze)要求(qiu)你将这(zhe)些(xie)零散的(de)色(se)彩块(kuai)连接(jie)起(qi)来(lai)，形成(cheng)一幅(fu)连贯(guan)、细节丰富(fu)的(de)图画。这(zhe)意味(wei)着(zhe)，在备考(kao)CFA二级时，你(ni)需要(yao)更加注(zhu)重知识体系(xi)的整合。
例(li)如(ru)，在CFA一级(ji)中，你(ni)可能(neng)分(fen)别学习(xi)了(le)“财务报(bao)表分析”中(zhong)的利润表、资(zi)产负债(zhai)表、现(xian)金(jin)流(liu)量(liang)表，以及(ji)“权益(yi)投资”中(zhong)的(de)公司估(gu)值模(mo)型(xing)。到了CFA二(er)级，你需要(yao)将(jiang)这些(xie)知识(shi)点融(rong)会贯(guan)通。当(dang)遇到一(yi)个公(gong)司(si)估值(zhi)案(an)例(li)时，你不仅需(xu)要运用(yong)估值(zhi)模型，还需(xu)要能够(gou)从财务(wu)报表中提取关(guan)键数据，并结合(he)行业(ye)特(te)点(dian)和宏(hong)观经(jing)济环境，对(dui)模型中的(de)假设进行(xing)合(he)理的(de)调(diao)整。
这种整(zheng)合能力(li)，要求(qiu)考生在(zai)学习过(guo)程中，不(bu)仅仅满足于理(li)解单个知(zhi)识(shi)点(dian)，更要(yao)主动思考(kao)它们之(zhi)间(jian)的联(lian)系(xi)。例(li)如，在学(xue)习(xi)固(gu)定收(shou)益(yi)投(tou)资(zi)时，思(si)考(kao)其与(yu)宏观经(jing)济学(xue)中利(li)率变(bian)动的关(guan)系；在学习(xi)投资组合管(guan)理(li)时(shi)，思考(kao)其(qi)与(yu)风险管理(li)和衍(yan)生品投(tou)资(zi)的(de)关联(lian)。通过主(zhu)动构(gou)建知(zhi)识之(zhi)间的(de)桥(qiao)梁(liang)，可以(yi)大大(da)提升(sheng)学(xue)习(xi)效率(lv)，并为(wei)解答CFA二级(ji)中那些涉(she)及多(duo)学科知(zhi)识(shi)的案(an)例分析题(ti)打下(xia)坚实(shi)的基(ji)础。
CFA二级(ji)考试(shi)的(de)核心变化之(zhi)一，便(bian)是(shi)引(yin)入了(le)案(an)例(li)分析(xi)（itemsets）。这要(yao)求考生(sheng)具备强(qiang)大(da)的案(an)例(li)分析(xi)能力(li)，能够(gou)快速(su)阅读(du)、理(li)解(jie)和分(fen)析复杂(za)的商(shang)业场景。因(yin)此，在备(bei)考(kao)CFA二(er)级时(shi)，培(pei)养(yang)这种(zhong)能(neng)力(li)至(zhi)关(guan)重要。
“多做(zuo)题”在CFA二级中依然是(shi)必要(yao)的(de)，但(dan)“怎么(me)做题”和(he)“做完题(ti)后做什(shen)么(me)”变(bian)得更加重(zhong)要。仅仅(jin)做对题目是不(bu)够的，关键在于(yu)理解(jie)题目(mu)背后(hou)的逻辑(ji)，分析出(chu)题人是如(ru)何将知识点嵌入到(dao)案例(li)中的，以及自(zi)己是(shi)如何运(yun)用知识(shi)点(dian)去解答(da)的(de)。
仔细(xi)阅读(du)案例背景(jing)：快速浏览(lan)案例(li)，了解(jie)故事(shi)的大(da)致框架(jia)和核心(xin)人(ren)物(wu)。标记关(guan)键(jian)信息(xi)：识别(bie)出(chu)案例中提供(gong)的关(guan)键数据(ju)、财务(wu)指标、市(shi)场信(xin)息、公(gong)司战略(lve)等。审题(ti)，明确问(wen)题：仔细(xi)阅(yue)读每(mei)个(ge)问题(ti)，理解其(qi)考察的(de)重点，以及需要(yao)运(yun)用哪些(xie)知识(shi)点。运(yun)用(yong)知(zhi)识点(dian)进(jin)行分析：将案(an)例中(zhong)的(de)信(xin)息(xi)与(yu)所学(xue)的(de)金融知(zhi)识相结(jie)合，进(jin)行(xing)逻辑(ji)推理(li)和(he)计(ji)算。
检(jian)查答(da)案与(yu)解析(xi)：仔(zai)细比(bi)对(dui)自己的(de)答(da)案和(he)官方解析，重点(dian)分析(xi)错(cuo)误(wu)之(zhi)处(chu)，理解解(jie)题(ti)思路(lu)，特别是(shi)对(dui)于(yu)那些涉(she)及多科(ke)目(mu)知识(shi)点的题目(mu)，要(yao)深(shen)入理(li)解其(qi)知识串(chuan)联(lian)过程。反思(si)与总结：针(zhen)对做(zuo)错的题目，总结(jie)经验教(jiao)训(xun)，思考(kao)是(shi)否有更(geng)优(you)的(de)解题(ti)方法(fa)，并将其归纳到(dao)自己(ji)的(de)知识体系中(zhong)。
除(chu)了官方(fang)提供的mockexams和(he)practicequestions，还可(ke)以尝试阅(yue)读真(zhen)实的金融(rong)新闻(wen)、公司年报(bao)、行业(ye)研究(jiu)报告，这些(xie)都(dou)能够(gou)帮助你熟悉金(jin)融(rong)行业(ye)的语言和(he)思维方(fang)式(shi)，提升(sheng)对真实商业场景的(de)理解能力。
面对(dui)CFA二(er)级(ji)考试，一个(ge)优化(hua)且(qie)精准(zhun)的(de)备考(kao)策略(lve)，能够帮助(zhu)考生事半功倍(bei)。
时间(jian)管(guan)理：CFA二级(ji)的(de)内(nei)容(rong)深(shen)度和(he)难度都有(you)所提(ti)升，因(yin)此需(xu)要更(geng)充足的(de)学习时间。合(he)理规(gui)划每(mei)天的(de)学习时间(jian)，并(bing)根(gen)据(ju)自(zi)身的学习进度进行(xing)调整(zheng)。教(jiao)材与习题的(de)平衡(heng)：建议(yi)考(kao)生(sheng)在(zai)认(ren)真研(yan)读(du)教(jiao)材，理解(jie)概(gai)念的(de)基(ji)础(chu)上，重点进行案例分(fen)析题(ti)的练习。教材(cai)是基础，但案(an)例分析是(shi)检(jian)验和提(ti)升能(neng)力的(de)关键(jian)。
模拟考(kao)试(shi)的重要(yao)性(xing)：在备(bei)考后期(qi)，务必安(an)排几(ji)次(ci)完整(zheng)的(de)模(mo)拟考(kao)试(shi)。这不(bu)仅可(ke)以(yi)检验你的知(zhi)识(shi)掌(zhang)握程(cheng)度，更(geng)重要(yao)的(de)是(shi)让你(ni)熟悉(xi)考(kao)试(shi)的节奏和(he)时间(jian)压(ya)力，并能及时发现(xian)和弥补复(fu)习(xi)中(zhong)的(de)薄(bao)弱环节。关(guan)注道德与(yu)职业(ye)行为准则(ze)：尽管CFA二(er)级(ji)案(an)例(li)分(fen)析的侧重点发(fa)生(sheng)了变(bian)化，但(dan)道德与职(zhi)业行为准则依然是(shi)贯(guan)穿始(shi)终的重(zhong)要科(ke)目(mu)。
在案例(li)分析中，也可能(neng)涉及(ji)到相(xiang)关的应用题(ti)。务(wu)必不能忽视(shi)。利(li)用好(hao)备考资源(yuan)：除(chu)了(le)官方(fang)教(jiao)材(cai)，市面(mian)上(shang)也有一些优秀的(de)第(di)三(san)方(fang)备(bei)考资料和(he)服(fu)务(wu)。选择(ze)适合自己的(de)辅助学(xue)习工(gong)具，可(ke)以提高学(xue)习(xi)效(xiao)率(lv)。
从CFA一(yi)级(ji)到二(er)级(ji)，是(shi)金融(rong)知识(shi)体系的深(shen)化与应用能力(li)的飞(fei)跃。理解并成功(gong)跨越(yue)这个“横色带”，意(yi)味着你已(yi)经(jing)具备了(le)更(geng)强的金(jin)融分(fen)析(xi)和解决问题(ti)的能力(li)，为(wei)你在金融(rong)行(xing)业的职(zhi)业发展奠定了(le)更(geng)坚实的基础(chu)。每一(yi)次的(de)挑战(zhan)，都是一次(ci)成长(zhang)的契机(ji)。愿(yuan)所有(you)备考(kao)CFA二级(ji)的考(kao)生，都能(neng)在(zai)这段(duan)“横跨”之(zhi)旅(lv)中(zhong)，收获知(zhi)识(shi)，提(ti)升自我，最终抵(di)达梦(meng)想的(de)彼岸(an)。
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图片来源：每经记者 阿尔亚
摄
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